Perlumbaan kecerdasan buatan (AI) yang sebelum ini menjadi pemacu utama saham teknologi kini mula menunjukkan sisi lain. Pelabur semakin bimbang apabila syarikat gergasi teknologi membelanjakan wang dalam jumlah besar untuk membina pusat data, membeli cip dan menyediakan infrastruktur AI.
Perkembangan terbaharu melibatkan Amazon dan Intel mencetuskan kebimbangan di Wall Street. Saham Intel merosot sekitar 18% dalam dagangan selepas pasaran pada 29 Oktober 2026, manakala saham Amazon turut jatuh kira-kira 7%.
Persoalannya, adakah ledakan AI masih menjadi peluang besar atau pelabur mula menyedari bahawa kos untuk menguasai teknologi ini terlalu tinggi?
Amazon Berbelanja Besar Untuk Perlumbaan AI
Amazon kini berada dalam perlumbaan membina kapasiti pengkomputeran bagi memenuhi permintaan terhadap kecerdasan buatan dan perkhidmatan awan melalui Amazon Web Services (AWS).
Namun, pelaburan besar dalam pusat data dan infrastruktur AI turut memberi tekanan kepada aliran tunai syarikat.
Reuters melaporkan bahawa unjuran jualan Amazon bagi suku perayaan hujung tahun berada di bawah jangkaan Wall Street. Perkara ini menambahkan kebimbangan pelabur kerana syarikat perlu menanggung perbelanjaan infrastruktur yang besar ketika prospek jualan pengguna pula tidak begitu memberangsangkan.
Kesan kebimbangan itu turut dirasai oleh syarikat berkaitan infrastruktur AI seperti CoreWeave, Nebius dan Iren yang mengalami tekanan saham selepas laporan kewangan tersebut.
Ini menunjukkan bahawa pelabur bukan lagi hanya melihat berapa besar permintaan terhadap AI, tetapi turut mahu mengetahui berapa banyak wang yang perlu dibelanjakan untuk menghasilkan keuntungan.
Kenapa Saham Intel Menjunam 18%?
Intel pula menerima tekanan daripada beberapa masalah yang berlaku serentak.
Antaranya ialah permintaan komputer peribadi (PC) yang semakin lemah, kenaikan harga cip memori dan gangguan operasi kilangnya di Israel.
Jualan cip Intel bagi segmen PC susut 5% kepada AS$8.10 bilion, lebih rendah daripada anggaran penganalisis sebanyak AS$8.98 bilion.
Syarikat itu turut memberikan unjuran hasil bagi suku keempat sekitar AS$15 bilion hingga AS$16 bilion, berbanding jangkaan penganalisis sebanyak AS$17.07 bilion.
Gabungan prestasi dan prospek yang mengecewakan itu menyebabkan saham Intel merosot sekitar 18% dalam dagangan selepas pasaran pada Khamis, 29 Oktober.
Namun, penurunan tersebut bukan disebabkan AI semata-mata. Reuters turut melaporkan bahawa satu letupan di kilang Intel di Israel menyebabkan operasi terhenti selama kira-kira dua minggu.
Gangguan itu dijangka mengurangkan hasil syarikat sekitar AS$600 juta sepanjang dua suku kewangan.
Ledakan AI Turut Menaikkan Kos Komponen Komputer
Satu perkara yang menarik daripada perkembangan ini ialah kesan tidak langsung ledakan AI terhadap pengguna biasa.
Pusat data AI memerlukan sejumlah besar cip pemproses, cip memori dan peralatan rangkaian. Permintaan tinggi terhadap komponen ini boleh meningkatkan tekanan bekalan dan harga.
Apabila harga cip memori meningkat, pengeluar komputer pula berdepan kos komponen yang lebih tinggi.
Kesannya boleh dirasai melalui harga komputer riba, komputer meja dan peranti elektronik yang berpotensi menjadi lebih mahal.
Dalam erti kata lain, perlumbaan AI bukan hanya melibatkan syarikat teknologi gergasi. Ia juga boleh mempengaruhi kos peranti yang digunakan oleh pengguna setiap hari.
Saham Semikonduktor Mula Kehilangan Momentum?
Kesan kebimbangan pelabur tidak terhad kepada Intel sahaja.
Reuters melaporkan saham AMD turut jatuh sekitar 4% dalam dagangan selepas pasaran, manakala Broadcom merosot sekitar 2%.
Indeks semikonduktor Philadelphia Semiconductor Index (SOX) juga berada di bawah tekanan. Indeks itu dilaporkan telah susut sekitar 13% daripada paras tertinggi pada Oktober dan 21% daripada rekod tertinggi pada Jun 2026.
Walaupun sektor semikonduktor mencatat kenaikan lebih 60% sepanjang 2026 sebelum ini, pelabur kini semakin berhati-hati terhadap syarikat yang memerlukan pembiayaan besar untuk membina infrastruktur AI.
Namun, penting untuk difahami bahawa masalah Intel dalam pasaran PC tidak semestinya bermaksud semua syarikat cip AI akan mengalami nasib yang sama.
Permintaan terhadap cip pusat data dan pemproses AI masih mempunyai dinamik tersendiri.
Pandangan kami: AI Bukan Sekadar Perlumbaan Teknologi, Tetapi Perlumbaan Modal
Pada pandangan BANkami, perkembangan ini menunjukkan bahawa industri AI sedang memasuki fasa yang lebih mencabar.
Pada peringkat awal, syarikat yang mengumumkan pelaburan besar dalam AI sering menerima perhatian positif daripada pasaran. Pelabur mahu memiliki saham syarikat yang dianggap bakal menguasai teknologi masa depan.
Tetapi keadaan mula berubah apabila jumlah perbelanjaan semakin meningkat.
Pusat data memerlukan bangunan, bekalan elektrik, sistem penyejukan, cip berprestasi tinggi dan sambungan rangkaian yang besar. Semua ini memerlukan modal yang sangat tinggi sebelum syarikat dapat memperoleh pulangan sepenuhnya.
Syarikat besar seperti Amazon, Microsoft, Alphabet dan Meta mungkin mempunyai kemampuan kewangan untuk meneruskan pelaburan. Namun, syarikat infrastruktur AI yang lebih kecil boleh menghadapi tekanan sekiranya terlalu bergantung kepada pinjaman.
Bagi pelabur, persoalan utama selepas ini bukan sekadar siapa yang mempunyai teknologi AI paling hebat.
Sebaliknya, siapa yang mampu menjadikan pelaburan AI sebagai keuntungan sebenar?
Kesimpulannya, AI belum semestinya berada dalam gelembung yang bakal pecah. Namun, kejatuhan saham teknologi dan kebimbangan terhadap aliran tunai menunjukkan bahawa pasaran semakin memilih syarikat berdasarkan kemampuan menjana pulangan, bukan sekadar janji pertumbuhan.
Ledakan AI mungkin masih panjang, tetapi kos untuk menguasainya semakin menjadi perhatian pelabur.
Sumber: Reuters, 29 Oktober 2026 – Amazon burns cash, Intel flags weak PC demand as AI boom's costs ripple across markets
Artikel ini merupakan ulasan berdasarkan laporan berita dan bukan nasihat pelaburan.